Partager les prix à partir de Spotify ((NYSE: SPOT) a chuté de 10,9% en début de séance mercredi La société a annoncé des résultats pour le premier trimestre. Les analystes de Wall Street ont apparemment été déçus par la croissance mensuelle des utilisateurs actifs de seulement 24% à 356 millions d’utilisateurs, ce qui a suffi à faire baisser les actions malgré des résultats par ailleurs impressionnants.

Il n’est pas surprenant que Wall Street se concentre sur le respect des estimations des analystes à court terme, mais cette approche peut manquer l’histoire à long terme de l’entreprise. Et ce que je vois dans les résultats de Spotify, c’est une entreprise qui exécute bien sa vision à long terme d’être une entreprise Stock de croissance pour la prochaine décennie ou plus.

Personne écoutant des écouteurs avec un fond bleu.

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Créateur et auditeur avant tout

Il est important de comprendre comment Spotify prévoit de développer son activité sur le long terme. Il y a vraiment deux faces sur le marché que l’entreprise construit: les créateurs et les auditeurs. Nous voyons des signes de croissance dans les deux domaines.

Je me concentrerai principalement sur l’activité de podcast ci-dessous, car je la vois comme la plus grande opportunité de croissance et dans laquelle Spotify investit le plus. Cependant, certains concepts tels que la croissance des dollars publicitaires peuvent également être appliqués au secteur de la musique.

Les créateurs passent avant tout …

Tout d’abord, Spotify essaie de créer une plate-forme qui soit le premier choix des développeurs. Cela comprend à la fois la création d’outils pour attirer de nouveaux podcasteurs et la rémunération des développeurs pour un contenu exclusif, tel que: L’expérience Joe Rogance qui attire plus d’auditeurs pour trouver d’autres créateurs. Fait intéressant, Spotify l’a fait avec une plate-forme assez ouverte au lieu de lier les créateurs à la plate-forme Spotify. Par exemple, les podcasts créés avec la plate-forme gratuite Spotify Anchor peuvent être exécutés sur d’autres lecteurs de podcast, et les podcasteurs peuvent même créer des modèles commerciaux d’abonnement ailleurs et utiliser Spotify comme lecteur. Il s’agit d’augmenter le nombre de créateurs sur Spotify.

À cette fin, la direction a annoncé que le nombre de podcasts sur la plateforme était passé de 2,2 millions à la fin du quatrième trimestre à 2,6 millions à la fin du premier trimestre 2021. Croissance des développeurs? Vérifier.

Cependant, ces investissements dans les créateurs ont un coût. La direction a déclaré que « le coût de la non-musique continue d’augmenter un peu plus vite, ce qui pèse légèrement sur notre marge brute ». Je vais entrer dans cette marge brute ci-dessous.

… mais les auditeurs sont aussi importants

Un grand nombre de créateurs ne serait rien sans les auditeurs, mais Spotify se développe ici aussi. Les utilisateurs actifs mensuels ont augmenté de 24% d’une année sur l’autre à 356 millions d’utilisateurs et les abonnés premium ont augmenté de 21% à 158 millions d’utilisateurs.

Spotify ne divise pas les heures d’écoute des podcasts par ses utilisateurs, mais il a indiqué que son audience a augmenté et l’a indiqué dans la publication des résultats: « Du point de vue de la consommation, nous avons constaté une forte augmentation des heures de consommation de podcast au cours du premier trimestre Q4. L’activité de mars a atteint un niveau record en termes de podcasts en pourcentage du nombre total d’heures d’utilisation de la plate-forme.  »

Le nombre d’auditeurs augmente et le nombre d’heures d’écoute de podcasts augmente. C’est la clé de l’effet réseau de l’entreprise en matière de podcasting.

La plateforme de choix

Spotify s’appuie sur une plateforme de podcast plus ouverte et plus flexible que celle d’une entreprise comme Pomme ((NASDAQ: AAPL) car il fixe, il peut gagner en la matière. En d’autres termes, Spotify pense que les développeurs veulent héberger des podcasts sur leur plate-forme, car ils peuvent trouver plus d’auditeurs et gagner plus d’argent que toute autre plate-forme. Voici les étapes à rechercher dans la stratégie:

  1. Ouvrez la plate-forme à plus de créateurs et d’auditeurs.
  2. Attirez un grand nombre de créateurs et d’auditeurs.
  3. Créez les outils pour aligner efficacement les auditeurs et les développeurs.
  4. Créez une plate-forme de monétisation pour rendre les podcasts plus rentables pour les créateurs que les autres plates-formes de podcast, qu’ils choisissent des abonnements ou du contenu financé par la publicité.

Après les récents changements apportés à l’application de podcast, Spotify est en fait de plus en plus ouvert aux développeurs, donc le numéro 1 arrive. Pour le n ° 2, le nombre d’auditeurs et de podcasts augmente. Et Spotify crée des outils tels que la recherche de sujets de podcast et les mises à niveau de navigation conçus pour rapprocher les créateurs et les auditeurs de manière plus transparente (n ° 3).

Si ces trois choses continuent de se produire, Spotify se définit comme la plate-forme de création et d’écoute préférée. Cela contribuera à augmenter l’efficacité de la monétisation financée par la publicité, ou n ° 4. Maintenant qu’Apple propose des abonnements via son application de podcast, c’est cette page de monétisation dans laquelle Spotify doit faire ses preuves.

La publicité est la clé pour débloquer la croissance de Spotify

La thèse à long terme de Spotify est qu’elle créera un marché pour les développeurs et les auditeurs qui sera extrêmement attrayant pour les annonceurs, qui financeront à terme l’économie des développeurs de podcasts. Pensez-y comme la stratégie alphabetde ((NASDAQ: rassembler) ((NASDAQ: ensemble) Google avait l’habitude de développer la recherche.

Google n’était pas le seul moteur de recherche il y a 10-15 ans, mais il était tellement plus efficace pour faire correspondre les utilisateurs avec des informations (et des annonceurs) que son objectif principal était d’augmenter l’utilisation d’Internet. Des ordinateurs gratuits ou bon marché allaient à l’école, des e-mails étaient créés gratuitement, la fibre était construite aux États-Unis, tout ce que Google pouvait faire pour attirer plus de gens en ligne était bon à long terme, même si les utilisateurs n’étaient pas liés à une seule plate-forme Google.

Un homme asiatique écoute des podcasts sur son smartphone alors qu'il était assis à un bureau avec un ordinateur portable.

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Au fur et à mesure de la croissance d’Internet, Google est devenu le moteur de recherche de choix. C’était également l’outil publicitaire le plus efficace pour les entreprises souhaitant toucher leurs clients, ce qui augmentait leurs revenus publicitaires. Lorsque vous êtes sur une plate-forme ouverte, les chances augmentent et si Spotify gagne en la matière, il peut inclure les développeurs, car les meilleurs podcasteurs en font leur plate-forme de choix.

Spotify a les créateurs et les auditeurs, comme mentionné précédemment. Ce qui peut être difficile, c’est de créer l’écosystème publicitaire et la dynamique des annonceurs. Mais il semble y avoir des progrès. En particulier, j’ai remarqué cette citation dans l’annonce des résultats: « La marge brute financée par la publicité était de 4,4% pour le premier trimestre, en hausse de 1 100 points de base d’une année sur l’autre. Pour rappel, tous les coûts de contenu associés aux investissements en podcast sont inclus dans les activités financées par la publicité pour les périodes historiques actuelles et futures. « 

Une marge brute de 4,4% semble ridiculement faible, mais notez que tous les investissements en podcast sont inclus dans ce nombre. L’implication est que l’investissement dans le logiciel ou le contenu exclusif est relativement solide, tandis que la croissance incrémentale des revenus publicitaires devrait être une marge élevée. C’est pourquoi nous voyons les 1100 Point de base La marge brute des activités financées par la publicité s’est améliorée avec une croissance des revenus de 46% d’une année sur l’autre.

Si les revenus publicitaires continuent de croître à ce rythme, les marges de Spotify pourraient augmenter rapidement, et ce serait une très bonne nouvelle pour les investisseurs.

Optionalité pour la croissance future

Si Spotify parvient à attirer les meilleurs créateurs de podcast au monde, de nombreuses options sont disponibles pour que le support se développe. En collaboration avec WordPress, Anchor ajoute des outils tels que le texte en audio. Les podcasts vidéo continuent de croître et les développeurs apprennent à peine à utiliser ce support. Ce ne sont là que deux des opportunités de croissance dont Spotify peut profiter en créant davantage d’outils pour les développeurs.

Notez le sujet ici: Spotify met des outils innovants à la disposition de ses développeurs. Et s’il réussit, il attirera les auditeurs et finalement les annonceurs, augmentant ainsi les ventes et les marges.

Spotify a peut-être manqué les suppositions des utilisateurs de Wall Street au cours du trimestre, mais la société met en œuvre sa stratégie à long terme de faire des podcasts une énorme affaire. Et tant que le nombre de podcasts disponibles augmente, que les heures d’écoute augmentent et que les revenus publicitaires et les marges augmentent, l’entreprise est sur la bonne voie. Je ne suis donc pas paniqué par la baisse de l’action Spotify mercredi.

Cet article représente l’opinion de l’auteur qui peut être en désaccord avec la position de référence «officielle» d’un service de conseil Motley Fool Premium. Nous sommes colorés! Remettre en question une thèse d’investissement – y compris l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aideront à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.





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