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(Répète l’article du 8 septembre sans en changer le contenu)

Par Chuck Mikolajczak

NEW YORK, 8 septembre (Reuters) – Haut

Rendement du dividende
Les actions comme les télécommunications et les services publics semblent plus attrayantes, les investisseurs devenant de plus en plus nerveux quant aux perspectives des actions et des rendements des obligations du Trésor américain proches d’un creux de 10 mois.

Le large écart entre les bons du Trésor à 10 ans et les payeurs de dividendes, associé à la réputation de ces actions en tant que jeu plus sûr, pourrait conduire les investisseurs à éviter les noms à forte croissance.

Un essai nucléaire en Corée du Nord dimanche a secoué les investisseurs alors que les marchés s’ouvraient mardi après le long week-end de vacances, poussant le rendement de l’indice de référence du Trésor à 10 ans à un plus bas depuis 10 mois.

« Si les taux peuvent rester bas ici, les gens retourneront à l’époque où ils détenaient des actions à dividendes élevés », a déclaré Rick Meckler, président de Jersey City, New Jersey, société d’investissement LibertyView Capital Management.

Les investisseurs ont tendance à valoriser les acteurs à dividendes élevés dans un environnement à taux bas et à faible croissance, car ils recherchent des instruments stables et à haut rendement.

Les gestionnaires de fonds semblent déjà ajouter certaines de ces actions. Sur une base sectorielle, les entrées hebdomadaires pour les services publics étaient parmi les plus fortes par rapport aux actifs sous gestion jusqu’au 1er septembre, à 1,9%, selon le Credit Suisse.

Les actions des télécommunications et des services publics ont l’un des rendements en dividendes les plus élevés du S&P 500. Telecom CenturyLink a un rendement en dividendes de 11,4%, ce qui le place au sommet de l’indice. Les services publics FirstEnergy et Southern Co ont tous deux des rendements en dividendes supérieurs à 4,5%.

Meckler a déclaré que les investisseurs sont désormais plus convaincus que ces secteurs peuvent rivaliser avec des rendements à 10 ans à des niveaux aussi bas.

Lloyd Blankfein, PDG de Goldman Sachs, a mis en garde mercredi lors d’une conférence en WordPress sur la différence entre les rendements obligataires et les actions: « Si les rendements des obligations d’entreprises sont inférieurs aux dividendes des actions, cela m’ennuie. »

Des rendements obligataires toujours bas peuvent inquiéter les acteurs boursiers, car ils sont contraints de prendre des risques plus importants lorsqu’ils recherchent des rendements plus élevés. Ils soulèvent également des drapeaux rouges sur la formation Divi de l’économie.

Les rendements ont encore chuté à 2,016% vendredi après que le président de la Fed de New York, William Dudley, ait adopté un ton moins hawkish dans un discours jeudi soir sur les hausses de taux tout en les défendant.

FOURCHE

Le rendement du dividende pour le secteur des télécommunications est de 5,2 pour cent, tandis que le secteur des services publics détient un rendement de 3,4 pour cent, contre un rendement de 2,4 pour cent pour le large indice S&P 500.

Ces secteurs ont cependant connu des destins différents cette année: les services publics ont augmenté de plus de 12%, tandis que les télécommunications ont diminué de plus de 14%. C’est le pire parmi les principaux secteurs S&P.

Les télécommunications ont également un ratio cours / bénéfices (PE) de 12,9, ce qui est bien en deçà des 17,6 du S&P 500. Cependant, les services publics sont un peu plus chers avec un ratio de 18,4, ce qui pourrait les rendre moins attractifs pour les investisseurs malgré la prime de dividende.

Dans une annonce récente aux clients, Craig Moffett, de MoffettNathansan, a déclaré que les valorisations de Verizon et d’AT & T sont « extrêmement basses » et que les rendements des dividendes sont « particulièrement attractifs par rapport au Trésor à 10 ans ».

Le secteur des services publics a une forte corrélation négative sur 50 jours avec le rendement sur 10 ans de 0,87, indiquant les directions opposées dans lesquelles ils ont voyagé. Les télécommunications, bien que toujours négatives, ont un lien plus lâche.

TREUIL À TÊTE DE ROULEMENT

Les investisseurs évaluant le risque croissant des actions, y compris les valorisations étirées pendant ce qui est généralement une période difficile pour les actions, les verseurs de dividendes élevés pourraient être un jeu plus sûr dans un marché qui pourrait être sur le point de reculer.

Les tensions avec la Corée du Nord, les perturbations économiques causées par les ouragans majeurs et les différends politiques à Washington font également partie des problèmes auxquels les investisseurs doivent faire face.

« Septembre et octobre sont historiquement des mois pour les actions et ajoutent à ce risque géopolitique. Il convient de prendre un peu de retard ici », a déclaré Anthony Conroy, président d’Abel Noser à New York.

(Reportage de Chuck Mikolajczak; Édité par Megan Davies et Chizu Nomiyama)



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