Sur l’influence du marché obligataire sur Actions Ils sont parlés souvent et correctement. Pour le moment, bien sûr, en particulier en ce qui concerne la croissance des rendements obligataires (non) à long terme et les effets que cela pourrait avoir Actions. Mais Goldman Sachs a maintenant créé un diagramme intéressant qui montre une relation spécifique entre Actions une ficeler.

1. ficeler une Actions – Valeur Actions Outre le flux de trésorerie attendu, le rendement requis est également déterminé, c’est-à-dire le rendement sans risque associé à la prime de risque. Les rendements sans risque sont généralement approximés par les obligations d’État à dix ans. Et d’un point de vue purement fondamental, il est si compréhensible pourquoi il y a maintenant un débat sur jusqu’où ces retours pourraient aller. Et si, par exemple, ce mouvement commençait à être nuisible Actions.

À cet égard, il convient de garder à l’esprit que le mouvement des revenus est lié à la croissance attendue de l’ensemble économie. Il serait préférable de discuter de l’évolution des rendements obligataires par rapport à la croissance nominale attendue économie (ou en relation avec Actions sur l’augmentation attendue de la rentabilité).

En plus du sujet «Rendements / rendements obligataires requis – Croissance», il sera question de la possibilité d’obtenir des rendements plus élevés. ficeler affecter le flux d’argent dans Actions. Mais c’est, bien sûr, un problème qui chevauche ce qui précède, juste de manière vague, avec des rendements obligataires faibles ne faisant qu’ajouter à l’attrait. Actions et vice versa. Dans «Quelques réflexions sur les développements ultérieurs à Actions et les rendements des obligations «J’ai récemment présenté des considérations et des chiffres spécifiques à ce sujet. Ils sont toujours en cours, seules les prévisions de croissance du FMI sont passées à 6,4% cette année.


2. Indicateurs pour un développement ultérieur.
Les marchés obligataires peuvent aussi être pro Actions servir d’indicateur précoce pour un développement ultérieur. L’explication peut être dans la plus grande sobriété des investisseurs obligataires, mais il y a eu un moment dans le passé où les investisseurs obligataires et leurs actions associées au fil du temps ont apprécié les développements ultérieurs. Dans l’introduction, j’ai mentionné un graphique de Goldman Sachs que nous pouvons regarder dans une perspective similaire. Cependant, il ne s’agit pas du développement de l’ensemble du marché, mais de la manière dont les anticipations d’inflation sont implicites et cycliques. Actions (par rapport à la défensive):

Attentes du marché pour les tours standard

La source: Twitter

Commentant le graphique, GS écrit que les actions cycliques sont désormais à la traîne par rapport aux anticipations d’inflation. Si nous supposons que les marchés obligataires, comme plus d’une fois dans l’histoire, ont une meilleure estimation que les marchés boursiers, nous arrivons à un tel point de vue. Et on s’attendrait donc à une rotation de défensive à cyclique Actions il y a encore plus d’espace.

Ou nous pourrions interpréter le graphique dans l’autre sens – il est apprécié par les investisseurs en actions maintenant et mieux ficeler il exagère les anticipations d’inflation. Cette interprétation serait étayée par le cours montré dans le graphique. Bien que les deux courbes se déplacent avec une corrélation décente. Mais si eux Des rues Lorsqu’ils se séparent, ce sont généralement les anticipations d’inflation qui finissent par abandonner leur larme et revenir chemince qu’ils ont mis en place Actions.

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