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Quel est le risque de réinvestissement?

Le risque de réinvestissement est la probabilité qu’un investisseur ne soit pas en mesure de réinvestir les flux de trésorerie (par exemple, les paiements de coupons) à un taux comparable au rendement de l’investissement actuel. Les obligations à coupon zéro sont le seul instrument à revenu fixe qui ne présente aucun risque d’investissement car elles n’émettent pas de paiements de coupon.

BRISER le risque de réinvestissement

Le risque de réinvestissement est la probabilité que les flux de trésorerie d’un investissement dans un nouveau titre rapportent moins. Par exemple, un investisseur achète 100 000 $ pendant 10 ans Billet du Trésor
avec un taux d’intérêt de 6%. L’investisseur s’attend à gagner 6 000 USD par an avec le titre. À la fin du terme, cependant, les taux d’intérêt sont de 4%. Si l’investisseur achète un autre bon du Trésor à 10 ans de 100 000 $, il gagnera 4 000 $ par an au lieu de 6 000 $. Si les taux d’intérêt augmentent plus tard et qu’il vend l’obligation avant sa date d’échéance, il perdra une partie du principal.

Obligations remboursables et risque de réinvestissement

Obligations remboursables
exposent les investisseurs au risque de réinvestissement, car les obligations ont tendance à être remboursées lorsque les taux d’intérêt commencent à baisser. Lorsque les obligations sont remboursées, l’investisseur reçoit la valeur nominale et l’émetteur a une nouvelle possibilité d’emprunter à un taux d’intérêt inférieur. Lorsque l’investisseur est prêt à investir à nouveau, il recevra un taux d’intérêt plus bas.

Par exemple, la société A émet des obligations remboursables avec un taux d’intérêt de 8%. Les taux d’intérêt baissent alors à 4%, ce qui permet à l’entreprise d’emprunter à un taux beaucoup plus bas. En conséquence, la société annule les obligations, verse à chaque investisseur sa part de capital et une petite prime d’annulation, et émet de nouvelles obligations remboursables à un taux d’intérêt de 4%. Les investisseurs peuvent réinvestir au taux d’intérêt le plus bas ou rechercher d’autres titres avec des taux d’intérêt plus élevés.

Réduction du risque de réinvestissement

Les investisseurs peuvent réduire le risque de réinvestissement en investissant dans des titres non remboursables. De même, Obligations à coupon zéro
peuvent être achetés car ils ne font pas de paiements d’intérêts réguliers. Investir dans des titres à plus long terme est également une option, car les liquidités deviennent moins disponibles et n’ont pas besoin d’être réinvesties fréquemment.

SUR Conducteur de liaisonUn portefeuille de titres à revenu fixe avec des échéances différentes peut aider à réduire le risque de réinvestissement. Les obligations qui arrivent à échéance à des taux d’intérêt bas peuvent être compensées par des obligations qui arrivent à échéance à des taux d’intérêt élevés.

Un gestionnaire de fonds peut aider à réduire le risque de réinvestissement. En conséquence, certains investisseurs envisagent de placer de l’argent dans des fonds de pension gérés activement. Cependant, comme les rendements obligataires fluctuent avec le marché, le risque de réinvestissement demeure.



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