Une correction du temps et une correction des prix ne peut pas être exclu dans HDFC Bank et Kotak Bank, qui ont désormais plus de cinq fois leur valeur comptable, selon Gurmeet Chadha, Co-fondateur, Consultants de cercle complets.

Comment voyez-vous le package informatique?
Ça a l’air très, très fort. La meilleure nouvelle est qu’elle sera probablement prise en compte du point de vue des ventes de ce trimestre. Nous continuons à aimer Infosys malgré l’excellente montée en puissance dans la zone de Largecap. Aujourd’hui, près de 50% des ventes de l’entreprise proviennent de l’espace numérique. Vous disposez d’une plate-forme cloud claire appelée Cobalt. La dynamique de gain de transaction est extrêmement robuste. Les TCV continuent d’impressionner et l’accent mis sur la sécurité numérique et la cybersécurité est très réconfortant.

Dans la zone midcap, nous aimons MindTree. Leur stratégie 4x4x4, qui consiste essentiellement en quatre verticales, quatre lignes de service et quatre régions, en fait un acteur très ciblé. Après l’acquisition, il y a une certaine stabilité tant avec les clients qu’avec les employés. Nous voyons une bonne traction ici. Trois lignes de services sur quatre: la réussite client, l’analyse des données et le cloud sont numériques. Microsoft, le plus gros client, continue de bien faire. Le seul risque que nous voyons là-bas est la concentration de la clientèle. J’aime ces deux noms dans le package informatique.

Après la peur de lundi, le marché s’est rapidement redressé. D’où voyez-vous les marchés d’ici?
Un certain degré de consolidation est sain à mon avis. Vous ne pouvez pas aller plus loin. Nous sommes en hausse de plus de 80% depuis les creux de mars et une certaine consolidation est saine. Il y aura également une rotation de l’industrie, et nous l’avons déjà vu commencer avec l’industrie pharmaceutique. Ensuite, c’était l’informatique et la dernière étape était dans la salle d’alimentation électrique. Cela continuera à se produire et vous devez être très, très sélectif. Ne vous laissez pas emporter par la dynamique et ne tombez pas dans les pièges de la valeur. C’est un terrain difficile. Profitez de la volatilité.

Une partie de cette rotation a également lieu au sein des banques. Alors que les banques du secteur privé ont ouvert la voie depuis les creux de mars, les UPE ont également rattrapé leur retard récemment. SBI mène l’acte d’accusation. Pourrait-il y avoir d’autres corrections dans les banques du secteur privé? Devriez-vous acheter cette trempette?
Une certaine correction du temps ainsi qu’une correction des prix ne peuvent pas être exclues, car les banques HDFC et Kotak ont ​​de toute façon plus de cinq fois la valeur comptable. Dans un environnement comme celui-ci, où vous êtes susceptible de croître au début à deux chiffres du côté de la croissance du crédit, nous devons voir comment la provision évolue. Un multiple de cinq serait un multiple coûteux à répéter davantage. Pour les banques du secteur privé, je serai heureux d’examiner ICICI et Axis dans cet ordre. ICICI Bank devrait voir une certaine répétition une fois par trimestre ou les deux quarts des coûts d’emprunt se normaliser et la situation s’améliore.

Dans le package PSU, j’aime SBI. Il s’agit de la seule banque PSU à avoir gagné des parts de marché au cours des cinq dernières années et sa part de marché du crédit est désormais de 22,5% contre 19% il y a cinq ans. La part de marché des dépôts est désormais de 24%, soit 0,5 valeur comptable ajustée de la banque principale. Nous avons juste besoin de voir si leur prévision de restructuration des prêts de 1% est respectée. Le nombre serait proche de cela, et si le coût d’emprunt se normalise et que le recouvrement du NPA commence avec DHFL, il pourrait y avoir d’autres avantages au SBI.

Que pensez-vous de la pharma? Quelles sont vos préférences?
Nous restons constructifs sur la pharma, mais il faut être sélectif compte tenu de la montée en puissance qui s’est produite. Nous aimons Cipla. C’est bon dans les portefeuilles et les régions. Les chiffres américains proviennent des ventes d’albutérol. Le récent accord avec Syngene sur le médicament oncologique entraînera une rentabilité d’environ 200 à 300 millions de dollars à moyen terme. Dans l’ensemble, ça va plutôt bien. La société dispose également d’un portefeuille respiratoire très solide.

Nous continuons à aimer Divi’s Labs malgré la hausse des prix. Divi’s est quelque chose qui serait probablement l’histoire d’API de l’Inde avec un mélange de génériques et d’activités CSM. Vous avez de grandes compétences en chimie. Nous aimons aussi Dr. Reddys. Pour les investisseurs particuliers, la meilleure façon d’aborder un package pharmaceutique est de disposer d’un bon fonds pharmaceutique avec une bonne distribution d’API génériques, de diagnostics et d’hôpitaux.



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