AT et T. ((NYSE: T.) est souvent considérée comme une action à dividende classique. Il augmente son dividende chaque année pendant 36 années consécutives, ce qui en fait un aristocrate du dividende du S&P 500. C’est l’une des plus grandes sociétés de télécommunications et de télévision payante en Amérique, et son acquisition en 2018 de Time Warner en a fait un titan des médias.

L’énorme activité d’AT & T est en passe de générer plus de 26 milliards de dollars Libre circulation des capitaux (FCF) cette année, cela semble être un investissement à revenu sûr. L’action paie actuellement un rendement de dividende à terme de 7,3% et semble historiquement bon marché avec neuf fois les bénéfices à terme.

Un sac en toile avec l'inscription

Source de l’image: Getty Images.

Cependant, les investisseurs qui cherchent à acheter AT&T pour leur dividende devraient comparer l’action à celle de son principal concurrent des télécommunications. Verizon ((NYSE: VZ). Je pense que trois choses font de Verizon un meilleur investissement en dividendes qu’AT & T – bien qu’il paie un rendement à terme inférieur de 4,2%, n’a augmenté son dividende que pendant 14 années consécutives et a un rendement à terme plus élevé. Ratio P / E à partir du 12.

1. Un meilleur rendement global

Quand on compare Actions à dividendes, les Retour total – ce qui contribue aux dividendes réinvestis – est plus important que le taux de rendement actuel. Au cours des cinq dernières années, Verizon a eu un rendement total beaucoup plus élevé que AT&T.

Tableau des prix de rendement total VZ

La source: YCharts

L’action AT&T a chuté de 15% au cours des cinq dernières années, effaçant la plupart de ses bénéfices de dividendes. L’action de Verizon est maintenant en hausse de 34% et les dividendes composés ont presque doublé ces gains.

2. Meilleure croissance des ventes et des bénéfices

Les performances passées ne garantissent jamais les bénéfices futurs, mais AT&T pourrait continuer à croître plus lentement que Verizon dans un avenir prévisible.

Le chiffre d’affaires et le bénéfice ajusté d’AT & T ont augmenté de 6% et 1%, respectivement, au cours de la dernière année. Cette année, cependant, les analystes s’attendent à ce que les ventes et les bénéfices baissent respectivement de 6% et 11%, alors que les coupeurs de câbles pèsent sur le secteur de la télévision payante et que la pandémie affecte les médias et la publicité. Les plates-formes de streaming devraient également consommer plus d’argent.

Le chiffre d’affaires et le bénéfice ajusté de Verizon ont augmenté respectivement de 1% et 2% au cours de l’année écoulée. Les analystes s’attendent à ce que les ventes chutent de 3% cette année, en grande partie en raison de l’impact de la pandémie sur Verizon Media, l’espace en ligne qui abrite les actifs Internet d’AOL et de Yahoo, tandis que le bénéfice augmentera de 1%.

Au cours de l’année prochaine, les ventes et les bénéfices d’AT & T devraient augmenter de 2% à 1%, aidés par des ventes de téléphones 5G plus fortes et la reprise de WarnerMedia. Les revenus et les bénéfices de Verizon devraient augmenter respectivement de 4% et 3% à mesure que davantage de téléphones 5G sont vendus et que Verizon Media se stabilise.

3. Un modèle économique plus simple

Verizon se développe plus régulièrement qu’AT & T car il est plus facile de faire des affaires. Verizon est le plus grand opérateur sans fil aux États-Unis et génère la plupart de ses revenus grâce à la vente d’appareils et de services sans fil aux consommateurs. AT&T occupe actuellement le troisième rang sur le marché des communications mobiles T Mobile, qui a fusionné avec Sprint plus tôt cette année.

La plus petite division de télévision payante de Verizon, FiOS et Verizon Media, n’a généré que 16% de leurs ventes au cours du dernier trimestre. Ces unités ont connu des difficultés pendant la pandémie, mais elles sont loin d’être aussi importantes que le groupe de divertissement d’AT & T et les divisions WarnerMedia, qui ont généré 42% de leur chiffre d’affaires au dernier trimestre.

L’achat par Verizon de 4,4 milliards de dollars d’AOL et son acquisition des 4,5 milliards de dollars d’actifs Internet de Yahoo ont peut-être été erronés, mais ils sont minimes par rapport à l’acquisition par AT de DirecTV & T évaluée à 49 milliards de dollars; et à l’acquisition de Time Warner évaluée à 85 dollars. milliard.

DirecTV, qu’AT & T souhaiterait vendre, est désormais l’épicentre de son activité de télévision payante en voie de disparition. Chez Time Warner, on ne sait toujours pas si AT&T peut tirer parti de ses capacités multimédias pour étendre les plates-formes de streaming et les concurrencer efficacement. Netflix, Disneyet d’autres grands rivaux.

Ainsi, les investisseurs qui veulent un jeu de télécommunications simple devraient s’en tenir à Verizon et éviter les ambitions médiatiques désordonnées d’AT & T.

Les principaux plats à emporter

AT&T et Verizon semblent similaires au début. Les deux sociétés ont dépensé un peu plus de la moitié de leur FCF en dividendes au cours des 12 derniers mois, ce qui leur laisse beaucoup de place pour de futures augmentations, et elles sont toutes deux dans les montagnes de la dette à long terme.

Cependant, un examen plus approfondi révèle que le retour sur investissement élevé et la faible valorisation d’AT & T masquent des défauts fondamentaux. AT&T semble mordre plus qu’il ne peut mâcheret la baisse du cours de ses actions pourrait compenser ses versements de dividendes dans un avenir prévisible.

Verizon n’est pas un investissement passionnant, mais il devrait produire des rendements plus prévisibles qu’AT & T. Cette croissance régulière, ainsi que son rendement élevé et sa faible valorisation, en font un meilleur dividende.

Cet article représente l’opinion de l’auteur qui peut être en désaccord avec la position de référence «officielle» d’un service de conseil Motley Fool Premium. Nous sommes colorés! Remettre en question une thèse d’investissement – y compris l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aideront à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.





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