Gestionnaire de fonds Citywire noté AAA Nick Train a déclaré qu’il ne pouvait pas prétendre être surpris de la baisse de performance de ses fonds de table, qui étaient à la traîne du marché boursier en septembre et octobre.

Les 8,5 milliards de livres sterling Lindsell Train Global Equity Le fonds est le plus performant du secteur mondial de l’Investment Association sur une période de trois ans. Il a augmenté de 69% tout en gagnant 6,6 milliards de livres sterling Lindsell Train UK Equity Le fonds a généré un rendement de 48% et s’est classé septième dans le secteur britannique de 235 sociétés toutes sociétés. Les trains Croissance et revenu Finsbury ((FGT) est désormais le fonds de placement en actions britannique le plus performant sur une période de trois ans. La part a gagné 51,3%.

Mais tous les trois ont pris du retard sur le marché boursier au cours des trois derniers mois. Lindsell Train UK Equity est en baisse de 3,2% dans son secteur en trois mois, tandis que le FTSE All-Share a gagné le même montant. La participation de Finsbury Growth & Income a chuté de 2,8% au cours de la même période. Lindsell Train Global Equity se classe deuxième dans le secteur mondial, en baisse de 5,7%, tandis que l’indice MSCI World a augmenté de 0,4%.

le Train Lindsell ((LTI) Investment Trust, qui a surperformé les trois, va à l’encontre de la tendance: l’action a augmenté de 16,6% au cours des trois derniers mois après avoir retrouvé une partie de sa prime historiquement élevée après la chute des courtiers en ligne en juillet Hargreaves Lansdown ((HRGV) a supprimé les fonds du train Lindsell de sa liste d’achat de fonds Wealth 50.

Les fonds de Train ont souffert en tant que valeurs de valeur, un domaine du marché sous-représenté dans ses fonds, ressuscité après plus d’une décennie à l’ombre des gestionnaires de croissance privilégiés par le gestionnaire.

La baisse du fonds fait suite à l’avertissement

« Nous n’aimons pas signaler un revers de performance, mais nous ne pouvons pas prétendre que nous sommes surpris que cela se soit produit », a déclaré Train au plus tard. Mise à jour pour les investisseurs dans le Global Equity Fund, qu’il exploite avec la notation Citywire AA Michael Lindsell et AAA James Bullock.

« Nous notons dans ces rapports depuis des mois que notre stratégie et nos investissements se sont très bien comportés pendant plusieurs années et en particulier au cours des six premiers mois de 2019 », a-t-il déclaré.

« Et nous savions et voulions alerter les propriétaires de fonds que la solide performance récente du portefeuille est sujette à des changements dans le sentiment ou la préférence des investisseurs. »

En juin train a averti les investisseurs du risque de mauvaise performanceCompte tenu des rendements élevés de ses portefeuilles et du haut niveau de persuasion qu’il utilise dans les entreprises qu’il accompagne.

Dans le Lindsell Train UK Equity Fund, les quatre principales actions de Train représentent plus de 9% du portefeuille tandis que sa principale participation Relx ((REL) représente 10% du fonds, exactement à la limite de ce que les fonds sont autorisés à détenir en vertu des règles de la Financial Conduct Authority.

Chez Finsbury Growth & Income, qui n’est pas régi par les mêmes règles, les enjeux sont encore plus importants. Bourse de Londres ((LSE), première holding, représente 10,4% du portefeuille, tandis que Relx représente 10,1%.

Cet avertissement semble avoir été entendu par certains investisseurs, le Lindsell Train UK Equity Fund en faisant partie. le plus touché grâce à des retraits records de fonds d’actions au troisième trimestre. Les investisseurs ont retiré 552 millions de livres sterling du fonds sur une période de trois mois.

Train a déclaré qu’il n’apporterait aucun changement à ses fonds en raison du changement de sentiment du marché.

« Nous ne changerons pas et ne changerons pas la forme du portefeuille avant ou pendant toute période pendant laquelle d’autres investisseurs prennent des bénéfices sur nos avoirs », a-t-il déclaré aux investisseurs du Global Equity Fund.

« C’est parce que notre approche d’investissement est basée sur l’une des plus anciennes recommandations d’investissement de toutes – dirigez vos gagnants. »

Train a déclaré qu’il avait réagi aux baisses de certaines actions du fonds en septembre et octobre en achetant davantage d’actions. World Wrestling Entertainment (WWE.N) est tombé le plus dur, perdant un quart de sa valeur, tandis que Hargreaves Lansdown a chuté de 15% et Mondelez (MDLZ.O) et Heineken (HEIN.AS) les deux ont chuté de 9%.

« Ce que vos gagnants demandent, bien sûr, c’est de sourire et de supporter quand vos gagnants subissent un revers – pour une raison quelconque – » a-t-il dit.

« C’est une bonne discipline parce que les raisons pour lesquelles les gagnants de longue date ont travaillé dans le passé ont souvent été confirmées en temps voulu. »

Prise en charge de Hargreaves Lansdown

Train a fait valoir que, malgré le déclin, aucune des entreprises « n’a subi de changements fondamentaux défavorables … qui nous font douter de leur capacité à douter de toute croissance commerciale potentiellement surprenante à l’avenir ».

Et oui, avec toute la reconnaissance due incertitudes actuellesJ’inclus Hargreaves Lansdown dans cette réclamation. ‘

Actions du plus grand courtier britannique touché par les retombées du L’activité de fonds de Neil Woodford s’effondre. Hargreaves Lansdown fortement soutenu les Revenu d’actions Woodford Fonds qui est être embauché pour être liquidé après son Suspension en juin quand Woodford ne pouvait pas vendre poids lourds dans les actions difficiles à négocier assez rapidement pour répondre aux demandes de retrait des investisseurs.

Train mis en évidence dans son Mise à jour pour les investisseurs dans le UK Equity Fund et Croissance et revenu Finsbury Fiez-vous à Hargreaves Lansdown pour augmenter le chiffre d’affaires annualisé de plus de 6% « à un moment qui est clairement difficile pour les épargnants britanniques et pour l’entreprise elle-même ».

Sur le marché boursier britannique, la résurgence des actions de valeur a été alimentée par l’impact des développements du Brexit. Les actions axées sur l’économie intérieure du Royaume-Uni ont augmenté En tant que Premier ministre, Boris Johnson a accepté un accord avec l’Union européenne qui a nui à la performance relative des fonds britanniques de Train.

« La raison de la sous-performance est, globalement, que, à mesure que la confiance dans le Royaume-Uni évitera un Brexit sans accord grandit, les sociétés dites » défensives « qui constituent une partie substantielle de votre portefeuille seront moins valorisées et leurs cours de bourse. tomberont tombés, dit Zoug.

Le gestionnaire a souligné la solide performance opérationnelle de ses actions britanniques. « Au fil du temps, la performance des sociétés dans lesquelles nous avons investi déterminera le succès de notre stratégie d’investissement – et non le sentiment politique », a-t-il déclaré.



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