RGA Investment Advisors, une société de gestion de placements, a publié sa lettre aux investisseurs pour le quatrième trimestre de 2020 – dont une copie pourrait être téléchargé ici. Dans la lettre, le fonds a discuté des actions qu’il a achetées et vendues, de l’impact de la pandémie et des leçons qu’il en a tirées, et de leur positionnement pour 2021. Vous pouvez consulter les 5 premières positions du fonds pour voir leurs meilleurs paris en 2021.

Dans leur lettre aux investisseurs du quatrième trimestre 2020, RGA Investment Advisors a mentionné Shopify Inc. (NYSE: AFFAIRES) et partagé leurs points de vue sur l’entreprise. Shopify Inc. est une société de commerce électronique basée à Ottawa, au Canada, avec une capitalisation boursière actuelle de 141,4 milliards de dollars. Depuis le début de l’année, SHOP a réalisé un rendement de 2,07% et a pu augmenter ses bénéfices sur 12 mois de manière impressionnante à 233,64%. Le 1er avril 2021, l’action a clôturé à 1155,41 $ par action.

Voici quoi Conseiller en placement RGA avoir à dire à propos de Shopify Inc. dans leur lettre aux investisseurs pour le quatrième trimestre 2020:

« Bien que nous soyons satisfaits des résultats de ces achats spécifiques, à ce stade, nous avons commis une énorme erreur de saut. Cette erreur sera probablement l’une des plus importantes que nous ayons jamais commises dans notre carrière. En particulier, nous avons travaillé dur. sur Shopify et avons tout aimé de l’entreprise sur le plan qualitatif, malheureusement, nous n’avons finalement pas pu nous familiariser avec les chiffres.

Nous avons construit notre modèle à partir des indicateurs de performance clés (KPI) qui augmentent les ventes. Notre dernier sauvetage du modèle du 08/03/2016 ressemblait à ceci: (Page 2). Ces chiffres semblaient être corrects d’après ce que nous avons compris de l’entreprise. Bien que nous ne nous appuyions généralement pas sur des estimations consensuelles du côté des ventes tant que nous n’avons pas terminé notre propre examen commercial, une fois que nous sommes à l’aise avec notre approche de notre analyse, car elle est souvent utile, donnez-leur un aperçu de ce que c’est. le participant moyen du marché s’attend à ce que l’entreprise fasse cela. Chez Shopify, le consensus du côté des ventes était si loin du point où nos chiffres ont faibli qu’il nous a semblé presque impossible de baser notre analyse sur les mêmes informations sous-jacentes. Notre prochaine étape naturelle a donc été d’utiliser les données consensuelles du consensus et de travailler à rebours pour déterminer les attentes implicites de chacun des principaux moteurs de vente. Voici à quoi ressemblait le consensus du côté de la vente à l’époque: (Page 2).

Les revenus réels de Shopify pour la période 2016-2018 étaient respectivement de 389 millions de dollars, 673 millions de dollars et 1073 millions de dollars. En d’autres termes, nous étions non seulement à juste titre beaucoup plus optimistes que l’estimation consensuelle, mais beaucoup trop prudents quant aux performances réelles de l’entreprise.

Notre travail en tant qu’analystes en valeurs mobilières consiste à prendre des risques calculés dans un monde incertain où la «vraie» réponse n’est par nature pas connue à l’avance. Nous opérons sur ce que beaucoup appellent des «marchés efficaces» et pensons que pour la plupart, les marchés sont assez efficaces et qu’une analyse différenciée est nécessaire pour obtenir un rendement supérieur à ce que le marché peut offrir. Pourquoi avons-nous transmis Shopify alors que nous 1) croyions profondément aux éléments qualitatifs de l’entreprise? et 2) constatant un écart significatif entre ce que nous attendions et le consensus attendu? La réponse est malheureuse mais simple: nous ne nous sommes pas fait confiance. C’était la première fois que nous voyions vraiment un si grand écart entre nos attentes et notre consensus, et le résultat était une tendance à nous éblouir sur la stupidité que nous devons être, plutôt que l’inverse. Nous avons également appris que les très grandes entreprises utilisent leurs avantages commerciaux solides, leur gestion intelligente et leur exécution pour élever la barre à chaque étape du processus. De toute évidence, il s’agit d’un cycle qui ne peut pas durer indéfiniment, mais en particulier lorsque notre travail de qualité identifie les forces inhérentes à l’entreprise et que les chiffres sont jugés assez justes, le fait de «relever la barre» cohérente peut être un puissant moteur du stock.

Ne nous jugez pas trop sévèrement pour notre erreur chez Shopify, car depuis le début nous nous sommes engagés avant tout envers nos clients et nous-mêmes: que nous sommes meilleurs aujourd’hui qu’hier et demain mieux que nous aujourd’hui. Bien que cette erreur ait été assez coûteuse, elle a finalement été un important constructeur de confiance et de processus. « 

entreprise de commerce électronique à la croissance la plus rapide

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Nos calculs montrent que Shopify Inc. (NYSE: AFFAIRES) n’appartient pas à notre liste de 30 actions les plus populaires parmi les fonds spéculatifs. À la fin du quatrième trimestre 2020 Shopify Inc. était présente dans 90 portefeuilles de hedge funds, contre 81 fonds au troisième trimestre. SHOP a réalisé un rendement de 2,07% au cours des 3 derniers mois.

Les 10 principales actions parmi les hedge funds ont enregistré un rendement de 231,2% entre 2015 et 2020, surperformant de plus de 126 points de pourcentage les ETF indiciels S&P 500. Nous savons que cela semble incroyable. L’une des principales raisons pour lesquelles vous avez rejeté nos articles sur les principales actions de hedge funds est que vous avez reçu des informations biaisées d’autres médias sur les mauvaises performances des hedge funds. Vous auriez pu doubler la taille de votre pécule en investissant dans les meilleures actions de hedge funds au lieu de stupides ETF S&P 500. Ici Vous pouvez maintenant regarder notre vidéo sur les 5 principales actions de hedge funds. Tous ces titres ont généré des rendements positifs en 2020.

Chez Insider Monkey, nous recherchons plusieurs sources pour découvrir la prochaine excellente idée d’investissement. Par exemple, la Réserve fédérale a créé électroniquement des billions de dollars pour maintenir les taux d’intérêt proches de zéro. Nous pensons que cela entraînera une inflation et une hausse des prix des logements. Nous avons donc recommandé ceci Portefeuille immobilier à nos abonnés à la newsletter mensuelle premium. Nous parcourons des listes comme ça 15e meilleures actions innovantes à acheter pour choisir la prochaine Tesla qui offre un retour 10x. Bien que nous ne recommandions des positions que dans une infime partie des sociétés que nous analysons, nous examinons autant d’actions que possible. Nous lisons les lettres des investisseurs des hedge funds et écoutons les cours des actions lors de conférences sur les hedge funds. Vous pouvez vous abonner à notre newsletter quotidienne gratuite sur notre site Web::

Divulgation: Aucune. Cet article a été initialement publié sur Singe Insider.



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