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Warren Buffett est prêt à réfléchir à la situation de Berkshire après la pandémie

(Bloomberg) – Un an après que Warren Buffett a annoncé qu’il abandonnait les actions des compagnies aériennes pendant la pandémie, les actionnaires de Berkshire Hathaway Inc. sont ravis de voir ce qui arrivera au conglomérat alors que de plus en plus d’Américains émergent du verrouillage. Samedi, le directeur général de Berkshire organisera une vidéoconférence avec les actionnaires pour assurer le respect des directives en matière de formation Divi et annulera pour une deuxième année un événement d’arène à Omaha, Nebraska, qui a généralement attiré des milliers de fans enthousiastes. Il partagera probablement comment la crise mondiale a affecté certaines des activités de grande envergure de la société et en a renforcé d’autres. Les investisseurs auront un aperçu du pouls de l’économie américaine de Buffett, dont la société possède et a un intérêt dans BNSF Railroad dans les centres de voyage pilotes de la chaîne Truck Stop: « La première chose que nous rechercherons est un comportement de sa part cela devrait refléter un niveau plus élevé de confiance et de visibilité en ce qui concerne les effets de la pandémie », a déclaré Cathy Seifert, analyste chez CFRA Research, dans une interview. Lors de la réunion de l’année dernière, alors que l’incertitude continuait de tourmenter les entreprises et les marchés, Seifert « a estimé qu’il avait vraiment peur », a-t-elle déclaré. Un représentant du Berkshire a refusé de parler avant la réunion. L’événement de l’année dernière était une humble affaire avec Buffett Au milieu de l’incertitude de la pandémie, son ton a été assourdi alors qu’il était assis sur scène en dehors de son adjoint Greg Abel. Buffett, 90 ans, a déplacé la réunion à Los Angeles cette année, où vit Charlie Munger, 97 ans, partenaire commercial de longue date et vice-président du Berkshire. Alors que l’investisseur milliardaire a été en mesure d’offrir une perspective unique sur le développement économique, les investisseurs ont récemment été largement dans l’ignorance de la façon dont il voyait les conséquences de la crise de WordPress Divi. La pandémie n’a été mentionnée qu’une seule fois dans sa lettre annuelle de 15 pages en février: l’une de ses entreprises de meubles a dû fermer pendant un certain temps à cause du virus, comme l’a déclaré le milliardaire à la page 9. Mais certaines de ses autres entreprises ont également ressenti la tension. La pandémie a pesé sur les ventes de détaillants tels que See’s Candies et la société de fournitures de fête Oriental Trading Co.Precision Castparts, un fabricant d’équipements aérospatiaux et énergétiques, était largement en retard par rapport à la radiation de 11 milliards de dollars de Berkshire l’année dernière.L’année dernière, le virus a réduit la demande de vols . Cependant, Geico a signalé des pertes plus faibles, car les temps d’arrêt ont réduit le comportement de conduite du fournisseur de cuisine américain Pampered Chef en 2020. « Il y a de nombreuses occasions pour lui de donner probablement un aperçu vraiment intéressant de la pandémie », a déclaré Jim Shanahan. Un analyste d’Edward D. Jones & Co. a déclaré dans une interview. « Il pourrait probablement parler des régions du pays qui se sont rétablies plus solidement à ce stade et des régions du pays qui sont à la traîne d’une manière que certains dirigeants ne peuvent pas. » Quel que soit le commentaire, Berkshire a secoué les choses depuis la réunion de l’année dernière parmi ses investissements. La société, qui a abandonné les actions des compagnies aériennes, y compris les participations dans Delta Air Lines Inc. et Southwest Airlines Co.en raison d’une pandémie de voyages écrasée au début de 2020, a réduit ses avoirs bancaires dans un changement significatif pour un portefeuille d’environ 41 actions l’année dernière% de la juste valeur étaient concentrés sur les banques, les assureurs et les sociétés financières à la fin de 2019. En ce qui concerne les actionnaires, un autre sujet potentiel pourrait être la manière dont les entreprises s’adaptent à mesure que la reprise progresse: avec l’introduction des vaccins, les grandes entreprises examinent tout, de la demande des clients à leurs plans de retour au bureau. JPMorgan Chase & Co. a déclaré cette semaine que les travailleurs américains devraient revenir à tour de rôle en juillet. D’autres sociétés, dont Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., envisagent des moyens de réduire l’empreinte immobilière dans des régions comme l’Amérique. Les autres sujets que la réunion pourrait couvrir comprennent: Dépenses de CashBerkshire a dépensé plus de 138 milliards de dollars en espèces jusqu’en 2020, même après avoir dépensé un record de 24,7 milliards de dollars en rachats l’année dernière. La pile en croissance constante a pesé sur les stocks du conglomérat. Les actions de catégorie A de Berkshire n’ont pas réalisé le gain de 102% sur l’indice S&P 500 au cours des cinq dernières années. «Nous supposons que la gestion du capital sera à nouveau un thème central de la conférence annuelle de cette année. Les analystes d’UBS Group AG, dirigés par Brian Meredith, ont déclaré dans un communiqué aux clients le 26 avril. Ils ont estimé que Berkshire avait racheté environ 5 milliards de dollars de ses actions au premier trimestre. Le désir de Buffett d’acheter encore plus d’actions propres de Berkshire a donné à l’investisseur milliardaire un autre moyen de déployer des capitaux, d’autant plus que la popularité des sociétés d’acquisition à vocation spéciale pollue pour que les rachats soient encore plus compétitifs. Le résultat de samedi devrait donner aux investisseurs une idée de combien d’argent il a dépensé en rachat au cours des trois premiers mois de l’année. Berkshire a pu conclure quelques transactions au cours de l’année écoulée. La société a investi dans cinq maisons de commerce japonaises et a acheté des actifs de gaz naturel à Dominion Energy Inc. Cependant, le conglomérat a été déjoué au début de la pandémie lorsque le gouvernement fédéral est intervenu pour aider des entreprises qui, autrement, auraient pu se tourner vers Berkshire comme un coffre-fort. Havre, « Cela posera également quelques questions à ce sujet, parce que si quelque chose, il y a autant ou plus de capital marginal en concurrence avec lui qu’auparavant », a déclaré Shanahan, faisant référence à la négociation de Berkshire. « Les SPAC étaient en quelque sorte un nouveau pli. » Biden EraBuffett a pris soin ces dernières années de traiter les questions politiques à la légère. Bien qu’il se soit battu pour des candidats dans le passé, il s’est surtout prononcé sur les élections de l’année dernière. Avec le nouveau plan fiscal et la proposition d’infrastructure du président Joe Biden qui font maintenant le tour, Buffett pourrait évaluer son impact potentiel à la fois sur l’économie et dans le Berkshire, en particulier sur le changement climatique. DiversityBerkshire fait face à deux propositions d’actionnaires lors de la réunion de cette année, l’une sur le changement climatique et l’autre sur la diversité et l’inclusion. Les deux essaient d’amener l’entreprise à publier plus d’informations sur ses efforts sur ces fronts. Le conseil conseille aux investisseurs de voter contre les propositions, tout en reconnaissant que la gestion des risques climatiques et la lutte contre la diversité sont des questions importantes. Buffett a longtemps déclaré que l’approche décentralisée de Berkshire, chaque filiale gérant sa propre entreprise avec très peu de fonctions pour le conglomérat, rend difficile la production de plusieurs rapports complets ou la recherche de moyens de rapporter les données de manière cohérente pour des entreprises aussi diverses. Selon Buffett, chaque unité devrait aborder ces risques individuellement. La société est également aux prises avec l’action de deux sociétés de conseil en proxy. Glass Lewis a recommandé de retenir les votes ou de voter contre l’élection du président du comité d’audit Thomas Murphy, invoquant le manque de divulgation du risque lié au changement climatique. Institutional Shareholder Services a recommandé que quatre membres du conseil soient retenus en raison d’un contrôle inefficace de la rémunération. « Je ne me souviens pas avoir jamais eu de problème avec l’une des sociétés de publicité par procuration violant une liste d’administrateurs », a déclaré Seifert. Sur les questions spécifiques du changement climatique et de la diversité: «Si Berkshire doit faire la sourde oreille et fermer les yeux sur moi, cela me semble au mieux sourd.» Compte tenu de son âge et de son mandat, SuccessionBuffett est régulièrement confronté à des problèmes de succession. Cependant, en 2018, il a fait un pas pour aborder la question en promouvant Greg Abel et Ajit Jain au poste de vice-président aux côtés de Munger. Abel et Jain assisteront tous deux à la réunion. Une question restante est le rôle de Todd Combs en tant que chef de la direction. Combs, un gestionnaire de portefeuille aux côtés de Ted Weschler, a assumé le rôle de directeur de l’assureur automobile dans un mouvement que Buffett a qualifié de temporaire. Toute mise à jour de ses responsabilités pourrait être cruciale, a déclaré Shanahan. De nombreux investisseurs assistent aux réunions annuelles de Buffett pour entendre ses réflexions sur le marché boursier. Cette année, il a de nouveaux sujets qu’il pourrait aborder après avoir négocié avec GameStop Corp. et le drame devenu fou avec Robinhood Markets Inc. Munger a critiqué les courtiers en ligne qui attirent des investisseurs de détail inexpérimentés, affirmant qu’ils offrent essentiellement des services de jeu. Ses commentaires en février ont également touché les entreprises qui offrent des transactions sans commission, qu’il a décrites comme l’un des mensonges « les plus dégoûtants ». « Les métiers de Robinhood ne sont pas gratuits », a déclaré Munger. «Lorsque vous payez pour le flux de commandes, vous facturez probablement davantage vos clients et prétendez être gratuit. C’est une façon de parler très déshonorante et inférieure. Et personne ne devrait croire que les métiers de Robinhood sont gratuits. «Vous pouvez trouver plus d’articles comme celui-ci sur bloomberg.com. Inscrivez-vous maintenant pour rester à jour avec la source d’actualités d’affaires la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP



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