Sélectionner une page


Que souhaitez-vous savoir

  • Les consultants doivent tenir compte des avantages de l’intégration de stratégies actives de grande valeur dans un noyau de stratégies indicielles à faible coût et fiscalement avantageuses.
  • Les conseillers qui cherchent à combiner investissement passif et actif devraient établir un cadre basé sur les classes d’actifs.
  • Certains indices tels que le Russell 1000 et le S&P 500 offrent un moyen transparent, liquide et peu coûteux d’investir dans une classe d’actifs.

Les consultants envisagent de plus en plus d’indexer le bouton «simple» de l’investissement. Les approches basées sur des indices sont peu coûteuses, rentables sur le plan fiscal et faciles à mettre en œuvre. Les consultants qui suivent des approches basées sur des indices peuvent également avoir des conversations moins difficiles avec les clients sur les gestionnaires sous-performants.

L’attrait du bouton «simple» est compréhensible; cependant, Les consultants doivent tenir compte des avantages de l’intégration de stratégies actives de grande valeur dans un noyau de stratégies indicielles à faible coût et fiscalement avantageuses.

Les investissements indiciels offrent une option intéressante dans certaines classes d’actifs. Les placements gérés activement peuvent offrir des avantages en matière de rendement ou de gestion des risques dans d’autres classes d’actifs. Les conseillers qui cherchent à combiner investissement passif et actif devraient établir un cadre basé sur les classes d’actifs.

Les facteurs à considérer sont ceux probabilité, payer et persistance la surperformance, ainsi que la Qualité de l’indice utilisé pour la classe d’actifs.

Les principaux facteurs peuvent être définis comme suit:

  • Probabilité de surperformance: Le pourcentage de fonds de la classe d’actifs qui ont surperformé l’indice au cours d’un cycle de marché est un bon point de départ. Par exemple, au cours des cinq dernières années et de nombreuses autres périodes glissantes de cinq ans, seul un petit pourcentage des fonds de grande capitalisation américains ont surperformé l’indice S&P 500. Si le plus pressant est l’échec des gérants actifs à surperformer l’indice dans l’univers des entreprises américaines, les gérants actifs dans d’autres segments de marché ont montré une probabilité de succès plus élevée.
  • Paiement par surperformance. De nombreux conseillers se donnent beaucoup de mal pour identifier le «meilleur» gestionnaire d’une classe d’actifs. Les coûts d’investissement et les risques supplémentaires peuvent ne pas en valoir la peine si les gestionnaires actifs et les plus performants de la classe d’actifs ne surpassent que légèrement l’indice. Plus le différentiel de rendement par rapport aux rendements d’un investissement indiciel est élevé, plus le gain potentiel grâce à une gestion active est élevé.
  • Persistance de la surperformance: Les fonds affichant les meilleures performances ne parviennent souvent pas à maintenir leur succès et, dans de nombreux cas, reviennent à la moyenne ou, dans le pire des cas, du quartile supérieur au quartile inférieur. Dans de nombreux cas, les stratégies gagnantes utilisent un style d’investissement ou suivent un thème qui passe du positif au négatif. Une façon d’évaluer la surperformance continue est de regarder quel pourcentage des gestionnaires du quartile supérieur restent dans le quartile supérieur dans un cycle de marché pour le cycle de marché suivant. Plus le pourcentage de «gagnants récurrents» est élevé, plus la probabilité que les consultants soient en mesure de sélectionner un gestionnaire capable de maintenir la performance est élevée.
  • Qualité de l’indice:: Certains indices offrent un moyen transparent, liquide et peu coûteux d’investir dans une classe d’actifs que d’autres. Les indices Russell 1000 et S&P 500 sont de bons exemples d’indices qui répondent à ces exigences de base. Les fonds indiciels bien gérés peuvent suivre de près les rendements des deux indices. Tous les indices ne sont pas aussi efficaces que le Russell 1000 ou le S&P 500. La performance de l’indice dans certaines classes d’actifs peut être affectée par la performance de composants de l’indice moins liquides, les titres difficiles à négocier rendant difficile pour les fonds indiciels de répliquer la performance de l’indice . Les indices obligataires peuvent également être difficiles car dans les classes d’actifs comme les obligations à haut rendement, les plus gros emprunteurs sont les plus grands constituants de l’indice.

L’investissement indiciel est une option intéressante pour les actions américaines à grande capitalisation en utilisant ce cadre de classes d’actifs comme guide. La plupart des fonds de grande capitalisation américains activement gérés ont surperformé leur indice de référence sur plusieurs cycles de marché et lorsqu’ils «gagnent», le paiement vaut rarement le coût supplémentaire et les implications fiscales. La persistance de la performance a également été faible pour les fonds de grande capitalisation américains.



Source link

Recent Posts