Le modèle économique différencié et de niche de Laboratoires Divi Ltd. a suscité l’imagination des investisseurs. Les actions de la société ont presque doublé au cours de l’année écoulée, contre des gains d’environ 63% dans l’indice Nifty Healthcare.

La raison de l’euphorie réside dans les opportunités de croissance accrues dans les domaines des API (principes actifs) et des CRAMS (recherche contractuelle et services de fabrication). Le changement d’orientation des sociétés pharmaceutiques mondiales vers d’autres destinations pour réduire leur dépendance à l’égard de la Chine a ouvert la voie à de nouvelles opportunités.

Divi’s a une expérience réussie dans la gestion de l’activité de synthèse personnalisée pour des clients innovants et, en tant que l’un des plus grands fabricants mondiaux d’API génériques, est l’un des principaux bénéficiaires de cette tendance. Les relations clients de longue date, la compétitivité des coûts et la force d’innovation sont également quelques-unes des raisons qui en font un jeu préféré.

Spectacle robuste

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Cependant, après que l’action a fortement rebondi, les valorisations sont également devenues chères. La société doit maintenir une trajectoire de croissance décente pendant longtemps pour justifier une valorisation de 42 fois le bénéfice estimé pour FY22.

La société ne fabrique que des API sélectionnées et très complexes et a une concurrence limitée. L’accent mis sur des produits limités apporte également des avantages de coût qui garantissent de bonnes marges. Il reste également un choix privilégié pour les grands fabricants pharmaceutiques. C’est également le choix préféré dans le segment CRAMS, selon les analystes, car il entretient des liens étroits avec six des dix plus grandes sociétés pharmaceutiques.

La société a enregistré une croissance de son chiffre d’affaires de 26% d’une année sur l’autre au deuxième trimestre, grâce à une amélioration de la demande, des goulots d’étranglement et des augmentations de capacité. En outre, de nouvelles extensions des investissements déjà promis doivent être mises en œuvre au second semestre.

Pour répondre à la demande urgente de synthèse sur mesure, la société a annoncé des investissements supplémentaires (qui devraient être achevés dans 6 à 9 mois). En décembre, il a annoncé le début de la construction de l’usine Divi Laboratories Unit III près de Kakinada dans l’Andhra Pradesh (première phase de mise en service en 12 à 18 mois).

Les analystes de PhillipCapital India Research ont déclaré: « Les nouvelles extensions de capacité ont pratiquement éliminé notre préoccupation à moyen terme concernant les goulots d’étranglement de capacité (résultant de la récente dynamique de croissance robuste) et offriront une forte visibilité de la croissance pour les cinq prochaines années. »

Bien entendu, la réalisation des agrandissements en temps opportun est nécessaire pour répondre aux attentes de croissance élevées de la route. Pour le trimestre de décembre, les analystes de Motilal Oswal Financial Services prévoient une croissance des revenus de 27% et un bénéfice de 48,8% d’une année sur l’autre, ce qui est encore mieux que la performance du deuxième trimestre. Cependant, les notes laissent peu de place à l’erreur si ces attentes sont satisfaites

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