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Les actions techniques se négocient en tant que ralentisseurs du marché dans des zones inconnues

(Bloomberg) – L’amour des investisseurs pour les actions technologiques s’est sensiblement refroidi cette année. Et bien que la prochaine vague de bénéfices du groupe puisse offrir une opportunité de revivre la romance, la technologie est confrontée à une bataille difficile pour maîtriser le type de dévouement après la disparition de tous les autres secteurs en 2020, les actions technologiques de l’indice S&P 500 étaient mis au second plan cette année, surperformé par des secteurs tels que la finance et l’industrie avec de meilleures perspectives de croissance. Les flics parient que les résultats solides et les prévisions d’entreprises comme Apple Inc. aideront à remettre la technologie au premier plan. Les valorisations élevées posent cependant un défi. «Si ces sociétés veulent renouer avec la croissance des cours boursiers, elles doivent avoir un bon historique de l’origine et du moment de cette croissance», a déclaré Kim Forrest, directeur des investissements chez Bokeh Capital Partners. Un rallye au cours des deux dernières semaines a ramené l’indice Nasdaq 100 à des niveaux records ce mois-ci après la hausse des taux d’intérêt et les craintes que les actions soient trop chères ont poussé l’indice de référence de 11% à la baisse début mars. Alors que la technologie est à nouveau leader du marché en avril, une augmentation de 9,9% pour le groupe dans le S&P 500 cette année est toujours en retard dans sept des onze autres grandes industries. Comme c’est généralement le cas, le groupe technologique devrait connaître une forte croissance des ventes et des bénéfices. Ce qui est différent cette fois-ci, c’est que la croissance dans une grande partie du reste du marché sera encore meilleure cette année, ce qui est flatté par les comparaisons avec la même période en 2020, lorsque de grandes parties de l’économie ont fermé. Les entreprises technologiques devraient mener le S&P 500, avec des revenus en croissance de 16% au premier trimestre, selon les données de Bloomberg Intelligence. Cependant, les pronostics pour le reste de l’année ne sont pas aussi positifs. Une croissance de seulement 5,6% est attendue pour le quatrième trimestre. En termes d’expansion des bénéfices, la technologie semble encore moins attrayante, avec des estimations en 2021 de 22% – un exploit impressionnant qui est en retard par rapport aux services financiers, industriels, à la consommation discrétionnaire et aux matériaux. Pour que les baissiers surpassent même la croissance, les projections sont insuffisantes pour soutenir les valorisations les plus élevées depuis des années. Avec des bénéfices en baisse de 41x, le Nasdaq 100 négocie sa valorisation la plus chère depuis 2004. Les investisseurs inquiets des valorisations sous-estiment le potentiel de croissance des revenus de nombreuses entreprises technologiques comme Microsoft Corp. et la société de cybersécurité Zscaler Inc., qui est sur le point de capter encore plus de dépenses des entreprises qui investissent dans les services numériques, a déclaré Daniel Ives, analyste chez Wedbush Securities Inc. « Ce qui a été perdu dans le bruit, ce sont les histoires de croissance sous-jacentes massives qui vont s’inscrivent dans le cadre de la transformation numérique », a déclaré Ives. «Ce sera un trimestre de domination pour la technologie à tous les niveaux.» Selon Bloomberg, S & PAmazon.com Inc. est la seule entreprise parmi les cinq premières dont la croissance des revenus devrait diminuer cette année. Ce n’est pas surprenant compte tenu de la montée en flèche des activités de base comme le commerce électronique et les services Web en 2020 à la suite des verrouillages américains. Alphabet Inc., Facebook Inc., Apple et Microsoft devraient voir la croissance de leurs revenus s’accélérer au cours de leur exercice actuel. Amazon et Apple, les deux actions Megacap les plus performantes de l’année dernière, ont laissé le S&P 500 en 2021. Amazon a augmenté de 4,4%, tandis qu’Apple n’a augmenté que de 1,1%. Certaines des sociétés de logiciels les plus chères en particulier ont été battues jusqu’à présent cette année. Coupa Software Inc., un fabricant de logiciels de gestion des dépenses qui a près de 30 fois ses revenus prévus cette année, est en baisse de plus de 20%. Pour certains investisseurs, les valorisations élevées ne sont pas facilement ignorées: «Les actions technologiques ont toujours été extrêmement chères», a déclaré Michael O’Rourke, stratège en chef du marché chez Jonestrading. «Même si les prévisions de bénéfices optimistes sont respectées, le marché coûterait toujours très cher.» Pour plus d’articles comme celui-ci, visitez bloomberg.com. Abonnez-vous maintenant pour rester à jour avec la source d’actualités d’affaires la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP



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