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Laboratoires Divis Ltd, la société pharmaceutique de niche, continue de bien performer, soutenue par une forte traction dans les génériques et les CRAMS (services de recherche et de fabrication sous contrat). Au trimestre de décembre, les ventes ont augmenté de 22% par rapport à l’année précédente £1,701 crore.

Le fait saillant le plus important, cependant, a été la forte rentabilité, en particulier les marges bénéficiaires brutes, qui ont augmenté de 820 points de base (pb) à 69% d’une année sur l’autre. Ici, des mélanges de produits supérieurs et des coûts de matières premières plus faibles ont contribué à la performance des marges. Un point de base équivaut à un centième de point de pourcentage. Cependant, le plein bénéfice de meilleures marges brutes au niveau de l’Ebitda a été limité dans une certaine mesure par le paiement incitatif ponctuel lié au covid. £34 crore aux employés. L’Ebitda est le résultat avant intérêts, impôts et amortissements.

Croissance robuste

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Croissance robuste

« Sans ce paiement unique, la marge Ebitda aurait été de 42,6%, le plus élevé jamais atteint par l’entreprise », a déclaré un rapport de Jefferies India Pvt. Ltd le 7 février et l’investissement de la société dans l’amélioration des processus. « 

En tant que fabricant d’ingrédients actifs génériques (API) de niche, Divi’s propose des produits difficiles à fabriquer et donc restreignant la concurrence. Au troisième trimestre, l’API générique a contribué à 60% des ventes.

Il travaille sur 10 nouvelles molécules pour accompagner les futures dynamiques de croissance. Ces nouvelles molécules auront un avantage pour Divi car elles seront développées en utilisant une technologie plus récente et utiliseront des matières premières à moindre coût, ont déclaré les analystes d’ICICI Securities Ltd.

Dans l’activité CRAMS également, Divi’s reste le partenaire privilégié de six des dix plus grandes sociétés pharmaceutiques. Les possibilités de croissance dans ce segment restent importantes, les sociétés pharmaceutiques internationales impliquées dans la maîtrise des coûts ayant de plus en plus recours à l’externalisation de la recherche et de la fabrication.

En outre, Divi prévoit d’étendre sa présence pour le travail personnalisé pour l’API, en se concentrant sur le segment des médias contractuels. Non seulement le segment a une taille de marché énorme de 4 à 6 milliards de dollars, mais il y a aussi très peu de fabricants. La chimie de l’iode est complexe et les complexités qui lui sont associées limitent la concurrence dans ce domaine. Les capacités croissantes de Divi aideront à en profiter. La capacité de fabrication de caroténoïdes doublerait bientôt, et d’autres expansions en cours apporteraient des avantages au premier semestre de l’exercice 22, ont déclaré des analystes.

En général, les analystes s’attendent à ce que les moteurs de croissance restent intacts. Jefferies s’attend à ce que le chiffre d’affaires de Divi augmente de 18% par an pour les exercices 20-23, avec une marge en amélioration de 890 points de base sur la période (scénario de base). Le gros problème pour les investisseurs est la valorisation coûteuse des actions de Divi’s Laboratories, qui se négocient à 43,4 fois les bénéfices estimés de l’exercice 22. Les actions semblent expliquer une bonne part de l’optimisme quant aux perspectives de croissance à court et moyen terme.

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