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Les Laboratoires Divi (Divis) ont publié une performance du troisième trimestre FY21 largement en ligne avec nos estimations, bien que la marge déclarée et le PAT aient été affectés par une incitation ponctuelle des employés de 340 millions de roupies. Les ventes consolidées ont augmenté d’une année sur l’autre de 21,9% à Rs 17,0 milliards (I-sec.: Rs 16,7 milliards), la marge d’EBITDA s’est améliorée de 520 points de base d’une année sur l’autre à 40,6%, 200 points de base ont été influencés par un – les incitations à temps pour les salariés (I-sec.: 38,8%) et le PAT progressent de 31,1%. à 4,7 milliards de roupies (I-sec: 4,5 milliards de roupies). La croissance était due aux API génériques et aux sociétés CRAMS. Le positionnement fort de Divis aidera à monétiser les opportunités de croissance dans l’espace API et CRAMS car il a un excellent bilan d’exécution et est l’un des fournisseurs privilégiés. En outre, des investissements récents et prévus de 22 milliards de roupies réaffirment notre vision du fait que Divis est connue pour le renforcement des capacités avec une très grande visibilité de l’entreprise. Gardez ADD.

– Forte dynamique de croissance: Divis a poursuivi sa forte croissance au troisième trimestre de l’exercice 21 avec une croissance des ventes de 21,9% et une croissance au troisième trimestre de l’exercice 21 de 29,4%. Au troisième trimestre de l’exercice 21, la croissance a été tirée par 15,7% pour la synthèse personnalisée, 17,3% pour les principes actifs génériques et 45,0% pour les caroténoïdes. Avec une solide expérience d’exécution et des compétences en chimie des processus, nous pensons que Divis est bien positionné pour monétiser les opportunités commerciales mondiales croissantes d’API et de CRAMS. Nous supposons que l’activité avec des API génériques, des caroténoïdes et des synthèses personnalisées augmentera respectivement de 21,5%, 22,5% et 20,3% par rapport aux FY 20 à FY 23E. L’expansion récente de la capacité dans toutes les entreprises donne un aperçu d’une forte croissance qui peut se poursuivre.

La rentabilité reste solide: Divis affiche une marge d’EBITDA consolidé de 40,6% et une marge d’EBITDA autonome de 41,0%. Cela a été influencé par une incitation ponctuelle des employés de 340 millions de roupies, qui a eu un impact sur la marge EBITDTA de 200 points de base. L’accent reste mis sur la technologie, la rétention et les compétences en chimie des procédés qui contribueraient à maintenir une marge EBITDA élevée. Nous supposons que la marge d’EBITDA pour les exercices FY22-FY23E restera autour de 42%.

– Perspectives: Divis a un historique constant de croissance du chiffre d’affaires et d’amélioration des marges. La direction a également été très positive quant aux perspectives de croissance des opportunités commerciales API et CRAMS. La société a identifié les 10 prochaines molécules d’API génériques pour maintenir la dynamique de croissance. Nous estimons les ventes / EBITDA / PAT CAGR à 20,8% / 29,8% / 26,9% par rapport à FY 20-FY 23E et un profil de marge stable. Divis a toujours généré des FCF positifs au fil des ans et nous prévoyons ~ Rs 41 milliards FCF pour les exercices 21E à 23E. RoE et RoCE resteraient solides au cours de l’exercice 23E à 23,6% et 23,0%, respectivement.

– Valorisation et risques: Nous continuons à avoir une vision positive de l’action et prévoyons que la forte dynamique de croissance se poursuivra. Nous augmentons les estimations du BPA pour les exercices 21-23 de 2-3% pour tenir compte d’une meilleure marge brute, et nous augmentons la note ADD pour l’action avec un objectif de prix révisé de 4236 Rs / action basé sur le BPA. 40xFY23E (anciennement Rs 3 960 sur la base de décembre). 22E). Risques à la baisse importants: concurrence accrue dans l’espace API, fluctuations des devises et obstacles réglementaires.

Actions dans DIVI’S LABORATORIES LTD. le dernier commerce de l’ESB était à Rs. 3781,65 par rapport au cours de clôture précédent de Rs. 3819,75. Le nombre total d’actions échangées au cours de la journée était de 98 411 dans plus de 7767 transactions.

Le stock a atteint un plus haut intrajournalier de Rs. 3886 et un bas intrajournalier de Rs. 3700. Les ventes nettes pour la journée étaient Rs. 372 804 329.





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