Vous devez regarder les entreprises qui sont en avance sur la concurrence. C’est la seule durabilité de ce cours de bourse ou de cette dynamique fondamentale, dit le gestionnaire de portefeuille. Marcellus Investment Manager.



Votre portefeuille est-il souriant et reflète-t-il ce qui se passe actuellement sur le marché et dans quelle mesure cela se produit-il réellement?
Les portefeuilles se portent bien. Nous avons bien fait dans les portefeuilles à grande et à petite capitalisation, et certains des secteurs que vous avez mis en évidence sont en avance sur le jeu. En général, cependant, nous remarquons dans notre portfolio que l’essentiel de la vie quotidienne est en cours de restauration. Les secteurs ont été un peu plus rapides que prévu par le marché et il y a donc là une réponse positive.

En outre, il existe des signes clairs de gains de parts de marché dans plusieurs secteurs au cours du trimestre jusqu’en juin. Les avantages résultant de la crise Covid, et pas seulement la douleur. Telles sont les raisons pour lesquelles, dans certains cas, notamment parmi les actions de notre portefeuille, nous pensons qu’un rallye justifié s’est produit ici.

Vous avez également sélectionné des noms de produits chimiques pharmaceutiques ou de bénéficiaires indirects de produits chimiques dans les produits pharmaceutiques dans vos portefeuilles. Que pensez-vous de ce rallye presque FOMO dans la pharmacie et la chimie?
Les tendances du secteur ne restent pas nécessairement durables pour chaque stock du secteur. Bien qu’il existe une tendance sectorielle pour l’ensemble du secteur pharmaceutique, vous devez toujours être un peu spécifique à chaque action lors du choix et du choix des entreprises, comme vous l’avez dit à juste titre que nous sommes impliqués dans certaines d’entre elles, telles que Divi’s et Abbott India. portefeuille de capitalisation nous avons des actions telles que GMM Pfaudler ou Alkylamine, qui fabriquent des produits qui sont utilisés comme intrants pour l’industrie pharmaceutique.

Ces quatre, cinq, six noms auxquels nous sommes directement ou indirectement exposés se portent bien, mais ce n’est pas tout à fait un problème sectoriel ici. Vous devez regarder les entreprises qui profitent de la concurrence, qui est la seule durabilité de cette dynamique des prix, ou de la dynamique fondamentale. Ici, les petites entreprises, comme GMM Pfaudler ou certaines des autres entreprises chimiques, entrent dans le secteur pharmaceutique. Il y a un gain de part de marché énorme que nous avons déjà vu au cours des deux à trois derniers mois.

La défense pourrait-elle être une énorme opportunité pour les entreprises indiennes qui n’ont pas été en mesure de s’adapter aux normes mondiales de matériel de défense?
Avant de répondre spécifiquement, permettez-moi d’abord de faire une déclaration générale. Chaque thème sectoriel, lorsqu’il est lié aux fondamentaux propres à l’entreprise, doit passer par le pouvoir de tarification de l’entreprise ou la capacité de l’entreprise à bénéficier du thème sectoriel. Si ce lien n’existe pas, il y a divers secteurs qui pourraient bénéficier des annonces du gouvernement.

Au cours des dernières décennies, plusieurs secteurs ont enregistré des performances exceptionnelles en termes de taille d’opportunité en termes de satisfaction de la demande des clients. La demande des clients a augmenté et le secteur s’est développé en conséquence. Cependant, cela ne signifie pas nécessairement que les entreprises ou même les dirigeants de ces secteurs tirent un avantage tout aussi positif d’une telle opportunité créée au niveau sectoriel, car les chefs de file du secteur ne le font souvent pas dans une situation de base propre à l’entreprise avec les opportunités de croissance. Cette connexion doit être établie grâce à vos propres recherches.

Nous voyons très peu, voire aucune, d’opportunités dans le sens où les entreprises n’ont pas fait grand-chose dans le passé, mais les opportunités du secteur pour l’avenir changent et les perspectives de l’entreprise elle-même changent. C’est moins courant. Ce qui arrive le plus souvent, c’est ce qui est arrivé au secteur aérospatial ou au secteur des télécommunications.

Au cours des dernières décennies, la taille des opportunités a été à la hauteur des attentes en termes de croissance, etc., mais même les grandes entreprises ne réalisent pas leurs bénéfices en conséquence et nous comptons donc sur les entreprises pour construire nos portefeuilles qui ne le font pas. Dès que la thématique sectorielle émerge, ils ont aussi la perspective de bien s’affirmer au sein d’une opportunité grandissante et donc d’en profiter davantage que de redresser des entreprises qui n’avaient pas grand-chose à offrir par le passé.

Quel genre de conversations avez-vous avec vos clients à travers le pays? Y a-t-il une volonté de pourvoir des postes? De plus, avec quel type d’investisseurs débutants interagissez-vous?
Les gens sont un peu surpris, et je dirais même que nous sommes surpris du rythme de reprise de certains points de repère au cours des deux ou trois derniers mois. Beaucoup de nos clients ressentent donc l’effet FOMO, la peur de passer à côté de l’effet. Certains d’entre eux attendaient des points d’entrée encore plus bas pour entrer sur le marché plus large et il y a donc une petite hésitation. Dans le même temps, au cours des dernières années, nous avons essayé d’aider nos investisseurs à comprendre ce qui fonctionne sur le marché boursier sur le long terme, dans le sens où les entreprises qui créent des franchises commerciales résilientes ne sont pas affectées ou moins affectées par le noir lors des événements de cygne. comme celui que nous voyons autour de nous ces derniers mois.

Ils essaient en fait de profiter de ces entreprises, ils profitent de telles perturbations, de telles crises. Avec un portefeuille autour de ces sociétés, il devient un peu plus facile de surmonter ce type de volatilité en gardant ces sociétés à bout de souffle. Ce type de formation aide beaucoup de nos clients à surmonter l’aspect psychologique de l’investissement qui se produit lorsque le flux de nouvelles hebdomadaire ou mensuel se développe ou que les cours des actions pour les indices plus larges augmentent ou diminuent.

Quelles sont les cotes dans votre grande capitalisation et d’après? Petits champs Portefeuilles?
Dans le portefeuille Little Champs, qui possède des actions de petite capitalisation avec de multiples évaluations basées sur le PE, elles se situent quelque part au milieu des années 20. Ils ne sont pas aussi élevés que dans le portefeuille de grandes capitalisations. Dans le portefeuille à grande capitalisation, nos multiples PE moyens seraient au nord de 40x, mais la chose la plus importante dont nous avons toujours parlé lors de l’évaluation est que l’approche simple des multiples PE ne prend pas en compte la longévité du taux de revenu d’une entreprise. peut potentiellement livrer à l’avenir.

Une fois que vous avez intégré la longévité dans la notation, même un multiple PE de 20 fois coûte très cher et vous ne devriez pas y entrer. Il peut également arriver que les multiples de 50 à 60 fois le PE soient extrêmement bon marché car la juste valeur est beaucoup plus élevée. C’est la démarcation que nous pensons que nous devrions avoir lorsque nous examinons les actions de grande capitalisation de haute qualité. Par conséquent, nous comprenons que même avec les évaluations actuelles, notre portefeuille de grandes capitalisations, nous achetons des sociétés à des évaluations considérablement réduites par rapport à leurs valeurs intrinsèques.



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