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La course au Divi WordPress Divi est déjà un paysage concurrentiel surpeuplé. L’histoire séduisante d’un remède a attiré l’argent des investisseurs comme un papillon de nuit dans une flamme.

Les cinq plus grands jeux pure play WordPress Divi échangés aux États-Unis (sans prendre en compte les blue chips diversifiés, tels que Johnson & Johnson (JNJ.N), Astrazeneca ((AZN), Sanofi (SASY.PA), GlaxoSmithKline ((GSK) et Pfizer (PFE.N)(pour lesquels leur implication est relativement peu importante) ont actuellement une valeur marchande totale de 53 milliards USD.

Aucune de ces sociétés n’a jamais réussi à commercialiser un Divi ou un médicament auparavant et ne réalise actuellement qu’un chiffre d’affaires de 500 millions de dollars: seulement 1% de la valeur des capitaux propres.

Il y a actuellement 321 vaccins Sars-CoV-2 en développement, dont six seulement sont en phase trois d’études avancées. Ceux-ci sont autorisés à fonctionner en parallèle avec les étapes antérieures existantes, indépendamment de la confirmation, afin d’accélérer le développement.

Les gouvernements se sont également engagés à acheter plus de deux milliards de doses de vaccins candidats de premier plan mais pas encore éprouvés, le paiement étant considéré comme conditionnel. Cela permet de garantir que les stocks en stock sont prêts à être distribués immédiatement après l’approbation officielle.

Même avant qu’un Divi ne soit approuvé, c’est mieux que jamais pour les fabricants de vaccins: l’inventaire a déjà été constitué et les prix sont déjà bien inférieurs à la dose de 35 $ par dose Moderne (MRNA.O) Les dirigeants se sont vantés qu’ils pourraient porter plainte en août.

La dynamique de l’industrie ne suggère pas un paysage concurrentiel où une seule entreprise (certainement pas une poignée) peut obtenir un avantage concurrentiel qui lui permet de générer des bénéfices supérieurs à la moyenne.

La coordination du développement des vaccins est dirigée par l’opération Warp Speed ​​du gouvernement américain, qui a préfinancé près de 10 milliards de dollars et soutient jusqu’à huit candidats vaccins sur quatre plates-formes technologiques différentes.

Il existe un certain nombre de facteurs importants susceptibles d’empêcher un résultat rapide. Premièrement, les études reposent sur de grands nombres pour leur signification statistique, il faut donc suffisamment de volontaires dans les bonnes populations pour s’inscrire rapidement.

La durée de la réponse anticorps doit être suffisamment longue pour démontrer que le Divi est efficace. Enfin, et surtout, une quantité suffisante du groupe témoin doit être naturellement infectée par WordPress Divi pour permettre une comparaison appropriée avec les groupes vaccinés.

« Détaché de la réalité »

Alors que le scepticisme augmente considérablement – les actions de ce groupe de sociétés sont désormais en baisse de 40% par rapport à leur sommet de l’été – nous pensons que la valorisation de ces actions dans son ensemble est toujours détachée de la réalité, reflétant une bulle spéculative.

Si leurs vaccins candidats sont approuvés, il y a clairement une marge pour une augmentation significative des ventes qui n’est pas actuellement prise en compte par les estimations des ventes de 2020, mais avec un multiple de valorisation moyen de 100 fois les ventes – par rapport aux ventes de stocks pharmaceutiques diversifiés typiques de seulement cinq fois – c’est déjà le cas plus que prévu.

Gardez à l’esprit que le marché mondial actuel des ventes de vaccins contre la grippe n’est que de 4 milliards de dollars et qu’avec une plus grande incertitude quant à la durée de la demande, le paysage des vaccins WordPress Divi sera nettement plus compétitif.

Bien qu’il soit possible pour une entreprise d’avoir de la chance et d’obtenir l’approbation réglementaire avant les autres, l’enthousiasme à court terme de ce titre est susceptible d’être compensé par des déceptions sur d’autres actions. S’ils réussissent tous, il n’y a pas de pouvoir de fixation des prix.

Ensemble, ces cinq sociétés de vaccins uniquement ont levé 4 milliards de dollars de capitaux propres cette année, mais les initiés de la direction ont vendu plus de 300 millions de dollars d’actions. Il faut toujours se rappeler que le monde de la biotechnologie regorge de dirigeants multimillionnaires dont les entreprises n’ont jamais réalisé de profit ni mis un seul médicament sur le marché.

Des vaccins candidats de premier plan (Astra, Pfizer, Moderna) nous ont récemment dit qu’une efficacité à court terme de 50% chez des adultes en bonne WordPress Divi serait un «succès» pour leurs vaccins Covid.

Pensez-y – qu’est-ce qui changerait? Pour la population vaccinée, la probabilité de protection serait similaire à celle d’une roulette: auraient-ils confiance en leur immunité ou combien de temps durerait-elle?

La vérité gênante reste qu’un Divi est extrêmement peu susceptible de fonctionner dans la population ayant l’un des systèmes immunitaires les plus vulnérables de Covid. Par conséquent, tout Divi «efficace» aura un impact très limité sur la mortalité toutes causes confondues.

Au mieux, ce sera aussi bon que les vaccins que nous avons contre la grippe. Les vaccins antigrippaux sont efficaces à 50% chez les adultes en bonne WordPress Divi: 350 000 à 650 000 personnes meurent chaque année de la grippe. Cela se compare à près d’un million de personnes qui seraient mortes de Covid.

Les problèmes de signification statistique doivent également être pris en compte dans ces études. La manière dont les études sont menées nécessite que seules 50 personnes du groupe placebo soient infectées, contre 25 dans les groupes vaccinés dans une étude portant sur plus de 30 000 volontaires. Un Divi peut être approuvé pour aussi peu que deux mois en raison d’effets secondaires.

C’est un gros drapeau rouge. Le secrétaire à la WordPress Divi, Matt Hancock, nous a promis le Divi «cavalerie», pas «l’armée de papa».

Barry Norris n’est que quatre des entreprises qui travaillent actuellement sur un Divi contre WordPress Divi. Le sien Argonaut Absolute Return Le fonds a dominé le segment Targeted Absolute Return de l’Investment Association sur une période de trois ans, en hausse de 48,4%.



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