Biocon Limited

La plus grande société biopharmaceutique de l’Inde, Biocon prévoit des ventes annuelles de 1 milliard de dollars de produits biologiques d’ici 2025. La société dispose d’un pipeline intéressant qui a atteint un stade critique et des approbations sont attendues dans les 12 à 18 prochains mois. La société réalise actuellement des ventes totales de 600 millions de dollars américains, dont 17% sont des produits biologiques. C’est donc une très grande déclaration. Qu’est-ce que cela signifie pour les actionnaires?

La production biologique est toujours un secteur très porteur, mais Biocon est un leader dans ce secteur. Le trastuzumab a déjà été approuvé par l’USFDA alors que l’approbation de l’UE est en attente. L’approbation du Pegfilgrastim est également attendue prochainement aux États-Unis et en Europe. Un autre produit, Glargine, devrait recevoir l’approbation UE / Australie en 2018, tandis que l’approbation américaine est possible en 2020. Au cours des dernières années, alors que les fabricants indiens de génériques gagnaient beaucoup d’argent sur le marché américain, Biocon a pris du retard par rapport à ses concurrents, mais avec cet coup chez Biologics, Biocon comblera l’écart en termes de ventes et de capitalisation boursière.

La demande de Biocon pour le pegfilgrastim devrait être examinée par l’USFDA en juin 2018. Le régulateur européen (EMA) devrait également inspecter l’installation de Biocon à Bangalore à partir de laquelle le trastuzumab et le pegfilgrastim ont été soumis au marché européen. Mylan et Biocon ont également obtenu des résultats positifs Avis du CHMP sur l’insuline glargine et l’approbation devrait venir bientôt. Le pipeline total de la société représente 66 milliards de dollars de ventes de marques biologiques. De plus, les biosimilaires devraient ouvrir la voie à de fortes opportunités de ventes / PAT. Les principales approbations de médicaments sont associées à l’évaluation de la prime associée. Cela a été vu dans le cas de gCopaxone pour Natco ou alors Trastuzumab pour Biocon.

Biocon a réalisé des ventes totales de 600 millions de dollars américains et des ventes de 1 milliard de dollars américains avec des produits biologiques au cours de l’exercice 17. Cela montre à quel point les produits biologiques sont formidables pour Biocon. En supposant un retour sur les ventes de 10% (hors produits biologiques) et des ventes potentielles de 1 milliard de dollars en magasin, Biocon devrait réaliser un chiffre d’affaires total d’environ 2,3 milliards de dollars en 2025, contre un fort retour sur les ventes de 32,5% correspondant à l’exercice 18-25E. . À une époque où les sociétés pharmaceutiques indiennes sont sous pression pour générer des ventes sur les marchés américains, Biocon générera d’énormes ventes, des flux de trésorerie disponibles et un RoE.

Les entreprises indiennes sont à la traîne de Biocon depuis plusieurs années sur les opportunités de biosimilaires, la croissance de Biocon sera donc bien en avance sur ses homologues indiens. Pour cette raison, Biocon sera également la seule chance sur le segment des produits biologiques et devrait donc également être associé à une certaine prime de rareté. Le taux de croissance élevé et le RoE élevé signifient que Biocon est de toute façon noté avec un meilleur multiple. Biocon est actuellement valorisé à 20 fois son BPA pour l’exercice 20E.

Biocon prévoit également de répertorier séparément l’activité des produits biologiques, ce qui devrait ajouter de la valeur à cette activité. Nous avons déjà vu une liste réussie de Syngene Cela a abouti à des notations de prime en raison du modèle commercial différentiel et de niche.

Biocon peut dépasser une capitalisation boursière de Rs1 lakh cr d’ici 2025 s’il génère un chiffre d’affaires de 1 milliard USD dans le segment des produits biologiques. C’est une excellente opportunité dans l’industrie pharmaceutique en ce moment.


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